10月25日，钠电池概念早盘走强。到午间收盘，华盛锂电（688353.SH）、海科新源（301292.SZ）20CM涨停，天力锂能、紫建电子等涨超10%，我国宝安、天边股份等涨停，数十股跟涨；同花顺iFinD数据显现， 钠离子电池指数（885928.TI）涨5.67%。
音讯面上，宁德年代在电池品牌上又有大动作，于24日发布骁遥超级增混电池品牌，将搭载在阿维塔、抱负、智己、岚图等品牌30多款车型。据悉，该电池是全球首款纯电续航到达400Km以上，兼具4C超充功用的钠离子电池。
南财快讯记者以个人出资者身份致电华盛锂电、海科新源。华盛锂电相关人士称，公司的主营产品是锂电池电解液添加剂，钠离子电池相关产品仍处于实验室研讨阶段。宁德年代前述音讯对股价或许有所影响，今日市场上锂电池、锂电池板块都在上涨。
海科新源相关人士回应称：“公司的电解液溶剂产品可应用于锂电和钠电等液态电池。现在公司出产经营一切正常。”
中商工业研讨院研报剖析称，钠离子电池首要需求来历于低速电动车和储能范畴，得益于新能源轿车、储能的快速开展，钠离子电池范畴敏捷开展壮大。现在，我国有部分企业开端小批量出产钠离子电池，但没有大规模工业化，工业化初期本钱优势缺乏。未来，跟着工业投入加大高性价比的钠离子电池有望成为锂离子电池的重要弥补，估计2025年我国钠离子电池市场规模可增至28.2GWh。
关税冲击落地后，后续亟需扩内需方针发力，四月下旬的政治局会议中在消费、地产和民生方面或有更多的增量方针出台。美元财物信誉削弱，美元指数时刻短上升后加快回落，美债收益率快速飙升，直接缓解人民币汇率压力，进步人民币财物对外资的吸引力。而外部冲击下商场大幅动摇，国内相关部分敏捷从三个维度呵护商场。而关税方面，在最高预期关税税率落地后，美国对大都国家对等关税推延90天，以及对等关税中电子产品也迎来大幅豁免，关税晦气影响边沿改进，商场有望山穷水尽，重回上行周期。短期来看，受关税冲击最大的出口链迎来阶段性估值修正，中期来看，环绕内需方针发力和AI运用落地是本年首要方向。
中心观念
⚑【观策·论市】关税冲击后A股重回上行周期。本年四月下旬将会举办政治局会议评论经济，面对其时外部冲击加大的环境下，料后续或有更多的增量方针出台，其间消费方针有望进一步加力，地产方面或进一步加大因城施策力度、加力施行城中村改造等，民生方针方面，或包含施行全国性生育补助、进一步稳作业等。对等关税落地以来，美元指数时刻短上升后加快回落，美债收益率快速飙升，直接缓解人民币汇率压力，进步人民币财物对外资的吸引力，这现已在A股商场上有所体现，而美债收益率上行对A股的直接影响相对有限，但需求警觉美债活动性进一步恶化的危险，或许对A股活动性形成负面影响。近期相关部分敏捷出手安稳商场，从中心、集团、省市三个维度呵护商场；4月12日美国对电子产品进口大幅豁免，商场有望山穷水尽。
⚑【复盘·内观】本周影响A股商场全体体现较差的首要原因有：（1）虽然近期央行、金融监管总局、中心汇金公司会集出台方针稳市，但需修正时刻；（2）商场心情需求逐步修正；（3）中美买卖抵触晋级；（4）周一全球股市暴降，港股同步下挫，A股商场心情惊惧。
⚑【中观·景气】3月挖机、新能源轿车销量三个月翻滚同比增幅扩展。关税对营收冲击相对较小的出口职业首要有焦炭、煤炭挖掘、水泥、生物制品、风电设备。本周景气改进的范畴首要有：1）电子连续较高景气，DDRM存储器价格连续上行， 2月全球半导体出售额同比增幅收窄，但依然在前史较高水平；2）3月各类挖掘机、装载机销量三个月翻滚同比增幅扩展；3）3月新能源产销三个月翻滚同比增幅扩展。后续重视景气量改进或较高的电子、工程机械、乘用车、小金属、食品饮料、航空装备等。
⚑【资金·众寡】ETF周度净流入创前史新高。融资资金前四个买卖日算计净流出896.5亿元；新建立偏股类公募基金较前期上升137.1亿份；ETF净申购，对应净流入1712.9亿元。融资资金净买入农林牧渔、银行等；医药ETF申购较多，券商ETF换回较多。重要股东由净减持转为净增持，方案减持规划下降。
⚑【主题·风向】Google发布第七代TPU加快器“Ironwood”。4月9日，在美国举办的“Google Cloud Next 25”大会上，谷歌正式推出了其最新一代的专为人工智能规划的芯片——第七代TPU（Tensor Processing Unit）加快器，名为“Ironwood”。该芯片的单芯片峰值算力到达惊人的4，614 TFLOPs。Ironwood可扩展至 9216 个液冷芯片，经过打破性的芯片间互连（ICI）网络连接，总功率挨近 10 兆瓦。Ironwood被称为是谷歌云人工智能超级核算机架构的几个新组件之一，该架构将硬件和软件协同优化，以应对最严苛的人工智能作业负载。
⚑【数据·估值】本周全体A股估值水平下行，万得全A指数PE（TTM）为14.5，较上星期下行0.5，处于前史估值水平的41.5%分位数。
危险提示：经济数据不及预期，方针了解不全面，海外方针超预期收紧。
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观策·论市——关税冲击后，或许会有哪些方针或危险点？
关税冲击下，后续亟需扩内需方针发力。本年四月下旬将会举办政治局会议评论经济，面对其时外部冲击加大的环境下，料后续政治局会议中或有更多的增量方针出台：1）消费方针有望进一步加力；2）地产端来看，或包含进一步加大因城施策力度、加力施行城中村改造等；3）民生方针方面，或包含施行全国性生育补助、进一步稳作业等。
对等关税落地以来，美元指数时刻短上升后加快回落，美债收益率快速飙升，驱动的中心在于关税方针翻云覆雨导致美元信誉被削弱。受此影响，美国商场活动性有所收紧，不过现在的水平较此前活动性危机时期尚有必定间隔，且在对等关税暂缓方案发布后活动性压力有所缓解。后续美债活动性危险没有彻底免除，仍有待于继续调查：1）若美国关税方针继续反反复复，或许履行此前的高额对等关税，则美债动摇或许进一步扩展，加快美债期现货基差套利战略平仓，然后增大美债兜售压力，形成活动性紧缩；2）年内美国将有大规划国债到期，到时美国政府需求借新还旧，将对低利率环境具有更强的诉求；3）其时美国财务扩张面对债款上限束缚，但比及债款上限问题处理后，美债净发行规划或许会呈现短期快速添加，收回活动性，带动美债利率呈现短期的向上脉冲。
从美元指数和美债收益率对A股的影响来看：美元指数加快下行，将缓解人民币汇率压力，进步人民币财物对外资的吸引力。美债收益率近两年对A股的边沿定价才能削弱，叠加以美债名义利率和美债实践利率衡量通胀预期并没有呈现显着上行，商场对美联储6月降息预期升温，所以美债收益率的上行对A股的直接影响相对有限，但需求警觉美债活动性进一步恶化的危险，或许对A股活动性形成负面影响。
重要安排出资者大幅增持股票和ETF。本周商场大幅动摇时，相关部分敏捷出手安稳商场，从中心、集团、省市三个维度呵护商场。本周ETF呈现显着放量，单周净流入创前史新高，首要会集在沪深300、中证1000等重要宽基指数上，或为重要安排出资者为商场托底。一起，上市公司也会集打开增持、回购举动，超200家公司发布近800亿规划的增持回购方案。
4月12日，特朗普签署总统备忘录，罗列了20类不受“对等关税”影响的产品，首要会集在电子产品，而且在阐明中着重此次豁免包含对我国的125%关税。美国此次在关税问题上的退让，或表明本轮买卖争端最严峻时刻或许现已曩昔，后续经过洽谈处理买卖问题的或许性大幅进步。往后看，前期遭到买卖问题冲击较大的工业链有望得到修正，但一起需求留意特朗普政府摇摆不定的方针带来的危险。
总的来看，关税冲击落地后，后续亟需扩内需方针发力，四月下旬的政治局会议中在消费、地产和民生方面或有更多的增量方针出台。美元财物信誉削弱，美元指数时刻短上升后加快回落，美债收益率快速飙升，直接缓解人民币汇率压力，进步人民币财物对外资的吸引力。而外部冲击下商场大幅动摇，国内相关部分敏捷从三个维度呵护商场。而关税方面，在最高预期关税税率落地后，美国对大都国家对等关税推延90天，以及对等关税中电子产品也迎来大幅豁免，关税晦气影响边沿改进，商场有望山穷水尽，重回上行周期。短期来看，受关税冲击最大的出口链迎来阶段性估值修正，中期来看，环绕内需方针发力和AI运用落地是本年首要方向。
1、关税冲击后，后续方针发力的方向
关税冲击下，后续亟需扩内需方针发力。从高层表态上来看，李强总理在2025年3月23日举办的我国打开高层论坛年会上清晰表明，我国将依据经济形势需求，“必要时推出新的增量方针”，以支撑经济继续向好和平稳运转。本年四月下旬将会举办政治局会议评论经济，面对其时外部冲击加大的环境下，料后续政治局会议中或有更多的增量方针出台。
消费方针有望进一步加力。从过往消费方针复盘来看，现金类补助可细分为直接现金补助与直接现金补助；非现金类可细分为优化消费供应侧与提振消费愿望。前史上大规划直接现金类补助方针首要呈现在外部冲击严峻阶段；经济打开相对平稳阶段，消费提振方针大多以供应侧为主。直接现金补助可分为购买大宗消费品补助和发放消费券。前者包含消费品下乡与消费品以旧换新。消费品下乡方面，前史上我国曾推出一轮全国性大规划消费品下乡，首要为应对次贷危机带来的外需下滑，从方针效果来看乡村居民均匀每百户空调具有量从2007年的9台进步到2013年的30台。消费品以旧换新方面，我国从2000年至今共出台过两轮。榜首轮以旧换新方针从2009年继续到2011年。第二轮消费品以旧换新方针从2024年开端，支撑了当年9-11月以旧换新支撑的细分消费范畴数据的继续改进；2025年方针接续，产品补助规划扩围至消费电子。
2024年4月23日，俄罗斯防长谢尔盖·绍伊古的老搭档、国防部副部长铁木尔·伊万诺夫在参与了国防部会议后被带走，其时伊万诺夫还身穿戎衣。随后，俄罗斯侦办委员会宣告伊万诺夫因涉嫌纳贿被拘留。
早在2012年，伊万诺夫便是绍伊古的副手。其时伊万诺夫任莫斯科州副州长，绍伊古为州长。绍伊古出任俄罗斯防长后不久，伊万诺夫也进入了国防部。
伊万诺夫的被捕释放了某种信号。5月12日，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京签署总统令，录用绍伊古为俄罗斯联邦安全会议秘书。从2012年开端任俄罗斯防长、挺过了雇佣军集团瓦格纳哗变的绍伊古卸职防长，但一起也获得了职位上的升职。
12日晚些时候，俄联邦委员会发布音讯，普京提名此前担任榜首副总理的安德烈·别洛乌索夫为俄国防部长。
别洛乌索夫并非军方身世，而是一名经济学博士。俄罗斯上一次由文官出任防长是2012年因贪腐丑闻下台的阿纳托利·谢尔久科夫。
关于在俄乌抵触持续之时，由具有经济学布景的文官担任防长，俄罗斯官方解说意图是为了保证让安全部分的经济成为国家经济的一部分。
别洛乌索夫是谁？
俄罗斯上一位出任防长的文官谢尔久科夫也学习经济学，但他在大学结业后曾在苏联戎行时间短执役，有预备役中尉军衔。
2000年开端，别洛乌索夫成为俄罗斯总理的外部参谋。他在2006年进入俄罗斯经济发展与贸易部担任副部长，正式敞开从政之路。这之后的6年里，别洛乌索夫一直在经贸部分作业，2013年成为普京的经济业务助理。2020年，别洛乌索夫出任俄罗斯榜首副总理。
佩斯科夫指出，在军费开支上涨的状况下，需要让安全部分的经济与国家经济相整合。俄罗斯国防部也需承受立异，引进最先进的主意、树立有利于经济竞争的环境。
但佩斯科夫着重，此次改变不代表俄罗斯军方体系发生改变。国防部军事部分的协调体系照现有体系运转，俄罗斯武装力量总参谋长瓦列里·格拉西莫夫持续担任军事行动。
俄罗斯人事调整
上星期，普京在克里姆林宫宣誓就职，敞开第五个总统任期。普京宣誓就职后，俄罗斯联邦政府辞去职务，等候新一届政府走马上任。关于新政府成员，普京没有进行大调整。
而绍伊古卸职防长后将出任俄罗斯联邦安全会议秘书。现在担任俄罗斯联邦安全会议秘书的尼古拉·帕特鲁舍夫是普京在克格勃时的同僚，也是普京的老盟友。英国官员曾猜想假如普京身体不适，帕特鲁舍夫会成为继任者。帕特鲁舍夫的新职位没有发布。
俄罗斯联邦安全会议担任为总统在安全业务问题上制定政策。绍伊古担任安全会议秘书再次体现了他作为俄罗斯核心层官员的位置，但这一职位的首要任务是供给咨询。佩斯科夫表明，绍伊古担任安全会议秘书后将担任对俄罗斯军工联合体的监督。
俄乌抵触开端后，绍伊古因俄军在抵触前期的体现引发了质疑。上一年，瓦格纳集团前领导人叶夫根尼·普里戈任带领部分成员前进莫斯科时，提出的首要诉求便是绍伊古下台。他责备绍伊古扣发瓦格纳的弹药还命令俄军攻击瓦格纳营地。
瓦格纳哗变事情中，外界对绍伊古的远景有各种猜想。但终究绍伊古得以坐稳防长之位，普里戈任则在空难中丧生。
此次人事调整前，绍伊古的老搭档、国防部副部长伊万诺夫被高调拘捕。被捕前，他还与绍伊古一起参与国防部的高层会议。
弗明被指涉嫌为伊万诺夫的妻子付出巨额账单，触及购买珠宝、创新奢华别墅。Olimpcitystroi拿下了俄军方的多个大型建造合同，包含重建马里乌波尔。
赵明昊：俄乌抵触“平和拐点”未到 美国不会糟蹋任何一场危机丨慢点·访谈
多家产业链上市公司取得组织密布调研时对此开释活跃预期，美联新材高管昨日在招待调研时即表明，估计从下一年起钠电池将从演示项目向商场导向改变，完结爆发式增加。该公司看好钠电池作为新能源电池的重要弥补，有望代替磷酸铁锂电池50%的商场。
产业化逻辑生变
近期，钠离子电池重要产品接连发布。在11月底，比亚迪宣告推出钠离子电池储能体系产品——MC Cube-SIB ESS，公司方面将其界说为全球首个高功能钠离子电池储能体系。同在11月底，另一锂电龙头企业宁德年代宣告，完结研制第二代钠离子电池，可以在零下40度的酷寒环境中正常放电，并有望于2025年推向商场。
事实上，钠离子电池产业化的话题在两年前即已被职业广泛讨论，标志性事情之一是宁德年代在2021年推出了其第一代钠离子电池。彼时碳酸锂价格处于高位，钠离子电池以其本钱优势取得推重，不过跟着锂电池本钱快速下降，钠离子电池产业化进程随之放缓。
美联新材方面以为，跟着时间推移和钠电池的技能晋级，钠电池的战略计划已产生根本改变，已生长为新能源电池的重要弥补，未来有望代替磷酸铁锂电池50%的商场。
“在商场使用中不单靠本钱优势，还有其他商场要素，钠离子电池与锂电池各有各的使用场景。如公司普鲁士蓝钠离子电池具有高低温高倍率性、高安全性、低本钱性等优势，具有北方及远东商场等锂电池不能掩盖的商场优势。”美联新材相关高管在调研中着重。
光大证券根底化工团队发布的研报中，将钠电产品的优势概括于本钱、功能、安全性三大方面。本钱方面，钠离子电池的正负极资料以及集流体的降本空间较大，电解液、隔阂则与锂离子电池类似，有必定的本钱压降空间。功能方面，钠离子电池展示出比锂离子电池更好的低温充电功能和更高的功率。在安全性测验中，钠离子电池能做到不起火爆破，安全功能优秀。
值得注意的是，宁德年代董事长兼CEO曾毓群承受媒体采访时也曾提及，钠离子电池是一个更好的挑选，它有或许替代宁德年代现在主导的磷酸铁锂电池商场多达一半的比例。
上市公司摩拳擦掌
跟着产能约束的打破以及下流认证的完结，美联新材估计，从下一年起钠电池将从演示项目向商场导向改变，短期内将打破1—2GWH，完结爆发式增加，估计五年后即2035年，钠离子电池将达500GWH以上的需求量。
美联新材正在拓宽钠电池正极资料商场，正极是钠离子电池较锂离子电池改变最大的环节，公司要点推动的普鲁士蓝钠电池正极资料技能改造项目现在仍在建造中。不过，美联新材曾发表公司已构成年产1000吨电池级普鲁士蓝/白产能规划，并可依据商场需求敏捷扩产。
“现在有许多远东商场客户向公司表达了订单需求，但本着对客户担任的情绪，公司仍是决议等下流电池厂商终究测验完结后再对接签署合同，估计下一年一季度将完结批量订单。”美联新材高管表明。
除了美联新材之外，记者留意到，近期多家开发钠离子电池事务的上市公司取得组织密布调研，相关上市公司均表明大都处于等候下流放量阶段。
其间钠电前驱体供货商中伟股份的发展较快，公司在三季度钠系产品订单环比增加300%，优质客户正在继续加速、量产导入。中伟股份方面泄漏，公司钠电前驱体适用于宁德年代最新推出的锂钠AB电池，能处理低温续航等问题。
从事钠电池正极资料开发的同兴环保表明，公司年产200吨级的中试设备已建造结束，现已购买180亩土地用于年产2万吨钠离子电池正极资料项目的建造，现在工厂开始规划已完结，后期建造发展将依据产品成熟度和商场需求状况确认。该公司看好钠电产品在储能、两轮电动车、低速电动车等范畴的使用。
此外，当升科技方面泄漏，公司钠电正极资料已批量使用于高功率启停、工程车辆和储能等范畴，产品出货量继续稳定增加。五矿新能方面表明，公司钠电正极在层状氧化物、普鲁士蓝和聚阴离子道路均有研制布局，其间层状氧化物道路的发展较为顺畅，有望与客户达到量产协作。
6月18日，我国交际部长秦刚同布林肯举办了5个半小时的商洽，共进作业晚餐。会后，中方发布了通报文件。这次会议引发了全球广泛重视。
本次会议前，我国交际部长助理华春莹在交际媒体账号上说到，期望本次商洽能将中美联系推回中美领袖于巴厘岛峰会所达到的一起结构内。
2024年4月24日，斯诺克世锦赛传来坏消息，我国名将丁俊晖9-10输给资格赛选手利索夫斯基，成为第七个首轮出局的种子球员，丁俊晖接连四年世锦赛一轮游，年青小将斯佳辉成为最终期望。
